某公司发行的股票 预期报酬率为 20% 去年支付的股利为每股 2 元 估计股利年增长率为 10% 则该
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某公司发行的股票，预期报酬率为 20% ，去年支付的股利为每股 2 元，估计股利年增长率为 10% ，则该种股票的价格为（）元。
A．22
B．20
C．18
D．10
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（1）投资组合的预期报酬率=20%×25%+12%×75%=14% （2）相关系数等于1时： 组合标准差= = =20% 相关系数等于—1时： 组合标准差= = =0 相关系数等于0时：组合标准差 = =14.12% 相关系数等于—0.4时； 组合标准差= = （3）由以上计算可知，资产组合的标准差随相关系数的减小而减小，即相关系数越小分散风险的效应越强。当相关系数等于1时，它们的收益变化的方向和幅度完全相同，不能抵销任何风险，这时组合的标准差为20%。当相关系数为—1时，两种股票完全负相关，它们的收益变化的方向和幅度完全相反，可以最充分的抵消风险，这时组合的标准差为零，当相关系数在+1和—1之间时，可以部分的抵消风险，当相关系数为—0.4时，组合的标准差为11%，小于完全正相关的标准差20%。以上各种情况下，组合的预期报酬率始终为14%，说明马克维茨的投资组合理论：若干种证券组成的投资组合，其收益是这些股票收益的加权平均数，但其风险要小于这些股票的加权平均风险。