某企业本年度的营业收入330万元 总资产430万元 负债总额130万元 销售净利率11%。 要求：本年度的净
某企业本年度的营业收入330万元，总资产430万元，负债总额130万元，销售净利率11%。 要求：本年度的净资产收益率
A．11.08%
B．12.1%
C．13.20%
D．12.60%
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× (1)销售净利润率=净利润/销售收入=336/4200×100%=8%；资产周转率=销售收入/资产总额=4200/3000=1.4(次)； 权益乘数=1/(1-资产负债率)=1/(1-60%)=2.5。 (2)净资产收益率=销售净利润率×资产周转率×权益乘数=336/4200×1.4×2.5=28%。 (3)息税前利润(EBIT)=净利润/(1-所得税税率)+利息费用=336/70%+(3000×60%×9%)=480+162=642(万元)； 财务杠杆系数=EBIT/I=642/162=3.96。 (4)每股净资产=所有者权益账面价值/普通股股数=1200/600=2(元/股)。 每股收益(EPS)=销售净利润率×资产周转率×权益乘数×每股净资产 ①2010年资产负债率=60%(1+10%)=66% 权益乘数=1/(1-66%)=2.94 2009年每股收益=8%×1.4×2.5×2=0.56(元/股)， 2010年每股收益=8.8%×1.54×2.94×2.2=0.88(元/股)。 销售净利润率提高对EPS影响=(8.8%-8%)×1.4×2.5×2=0.056(元/股)， 资产周转速度加快对EPS影响=8.8%×(1.54-1.4)×2.5×2=0.062(元/股)， 资产负债率提高对EPS影响=8.8%×1.54×(2.94-2.5)×2=0.119(元/股)， 每股收益增加对EPS影响=8.8%×1.54×2.94×(2.2-2)=0.08(元/股)， 其中，0.056+0.062+0.119+0.080=0.317≈0.32(元/股)。