某企业2011年度的普通股和长期债券资金分别为2200万元和1600万元 资本成本分别为20%和1
债券,普通股,资本
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某企业2011年度的普通股和长期债券资金分别为2200万元和1600万元，资本成本分别为20%和13%。2012年度拟发行长期债券1200万元，年利率为14%，筹资费用率为2%;预计债券发行后企业的股票价格变为每股38元，每股年末发放股利5.7元， 股利增长率为3%。若企业适用的企业所得税税率为25%，则债券发行后的加权资本成本为（）。（计算结果保留两位小数）
A. 14.65% B. 15.20%
C. 15.36% D. 16.08%
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答案：A
新发行长期债券资本成本= 14%×(1 — 25%)/(1—2%) = 10.71%，债券发行后普通股票的资本成本=5. 7/38 + 3% = 18%，债券发行后加权资本成本=[2200/(2200+1600 +1200)]×18% + [1600/(2200 +1600 +1200)]× 13% + [1200/(2200 + 1600+1200)]×10. 71% = 14. 65%。