某1年期零息债券的年收益率为18．2% 假设债务人违约后回收率为20% 若1年期的无风险年收益率为4%

财经类 2018-11-23 21:08:15 收益,债务人,债券已帮助人

某1年期零息债券的年收益率为18．2%，假设债务人违约后回收率为20%,若1年期的无风险年收益率为4%，则根据KPMG风险中性定价模型得到上述债券在1年内的违约概率为()

A．0． 05

B．0．10

C．0．15

D．0．20

难度★★☆ 搜索

正确答案：C
C【解析】KPMG风险中性定价模型的原理就是，零息国债的期望收益与该等级为B的债券的期望收益是相等的，即：P1( 1+ K1)+(1一P1)(1+K1)θ=1+i1，式中P1为期限1年的零息债券的非违约概率，等于1一该债券的违约概率；K1为零息债券承诺的利息，即零息债券年收益率；。为零息债券的回收率，等于1一违约损失率；i1为期限1年的零息国债的收益率,一般就是无风险收益率。把本题中的数值代入，K=18.2%，i1=4%，θ=20%，求出P1，然后1一P1即我们所求答案。