某公司今年年初有一投资项目 需资金4000万元 拟通过以下方式筹资：发行债券600万元 成本为12%；长期借款800万
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某公司今年年初有一投资项目，需资金4000万元，拟通过以下方式筹资：发行债券600万元，成本为12%；长期借款800万元，成本为11%；普通股1700万元，成本为16%，保留盈余900万元，成本为15.5%。试计算该项目的加权平均资本成本。若该投资项目的投资收益预计为640万元，问该筹资方案是否可行？
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分析：加权平均资本成本的确定首先需要确定权数，即各种资金来源占筹资总额的比重；然后利用公式计算加权平均资本成本，并与项目的预计投资收益率进行比较，判断方案是否可行。在确定权数时，可以利用公式，也可以利用作表的方法完成。
(1)确定权数
公司债券的权数 W1=600/4000=15%
同理，长期借款的权数W2=20%，普通股权数W3=42.5%，保留盈余的权数W4=22.5%。
(2)确定综合资本成本
Kw=12%×15%+11%×20%+16%×42.5%+15.5%×22.5%=14.2875%=14.29%
(3)决策
项目的预计投资收益率=640/4000=16%
由于项目的预计投资收益率高于综合资本成本，所以该筹资方案可行。
本题综合资本成本的确定也可利用表格形式完成，如下表所示。
综合资金成本计算表 资金来源 金额(万元) 权数 个别资金成本 综合资金成本 公司债券 600 15% 12% 1.8% 长期借款 800 20% 11% 2.2% 普通股 1700 42.5% 16% 6.8% 留存收益 900 22.5% 15.5% 3.4875% 合计 4000 100% 14.29%