ABC公司正在着手编制明年的财务计划 公司财务主管请你协助计算加权平均资本成本。有关信息如下： （1)公司银
公司,普通股,资本
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ABC公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算加权平均资本成本。有关信息如下：
(1)公司银行借款利率当前是9%，明年将下降为8.93%。
(2)公司债券面值为1元，票面利率为8%，期限为10年，分期付息，当前市价为0.85元；如果按公司债券当前市价发行新的债券，发行成本为市价的4%。
(3)公司普通股面值为1元，当前每股市价为5.5元；本年派发现金股利0.35元，预计每股收益增长率维持在7%，并保持25%的股利支付率。
(4)公司本年的资本结构为：
银行借款 150万元
长期债券 650万元
普通股 400万元
保留盈余 420万元
(5)公司所得税率为40%。
(6)公司普通股的β值为1.1。
(7)当前国债的收益率为5.5%，市场上普通股平均收益率为13.5%。
要求：
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银行借款成本=8.93%×(1-40%)=5.36%$债券成本=[1000×8%×(1-40%)]/[850×(1-40%)]
=5.88%$普通股成本和保留盈余成本
股票市价=0.35/6.36%=5.5(元/股)
股利增长模型=[0.35×(1+7%)/5.5]+7%=13.81%
资本资产定价模型：
公司股票的β=rJ×σJ/σM=0.5×(4.708/2.14)=1.1
公司预期的期望报酬率=5.5%+1.1×(13.5%-5.5%)=14.3%
普通股平均成本=(13.8%+14.3%)/2=14.05%