某股票的当前价格为25美元 已知在两个月后股票价格将变为23美元或27美元。无风险利率为每年10％（连
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某股票的当前价格为25美元，已知在两个月后股票价格将变为23美元或27美元。无风险利率为每年10％(连续复利)。假设ST为股票在两个月后的价格，对于这一股票的某衍生产品在两个月后的收益为ST2，此衍生产品的价格是多少？
请帮忙给出正确答案和分析，谢谢！
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正确答案：×
在两个月后,该衍生产品的价格为529(若股票价格是23)或者729(若股票价格是27)。考虑如下交易组合：+△：股票－1：衍生产品两个月后,组合的价值为27△－729或者23△－529。如果27△一729=23△一529即△=50此时,组合的价值一定为621且它是无风险的。组合的当前价值为50×25一f,其中f为衍生产品价格。因为组合的收益率等于无风险利率,从而(50×25一f)e0.10×2／12=621即f=639．3。因此该衍生产品的价格为639．3美元。该值同样也可以直接根据《期权、期货及其他衍生产品》计算得出。u=1．08,d=0．92,从而及f=e－0.10×2／12(0．6050×729+0．3950×529)=639．3