假设4月1日现货指数为1500点 市场利率为5% 交易成本总计为15点 年指数股息率为1% 则（
交易成本,指数,股息
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假设4月1日现货指数为1500点，市场利率为5%，交易成本总计为15点，年指数股息率为1%，则（ ）。
A．若不考虑交易成本，6月30日的期货理论价格为1515点
B．若考虑交易成本，6月30日的期货价格在1530以上才存在正向套利机会
C．若考虑交易成本，6月30日的期货价格在1530以下才存在正向套利机会
D．若考虑交易成本，6月30日的期货价格在1500以下才存在反向套利机会
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答案：ABD
期货价格=现货价格+期间成本 (主要是资金成本)一期间收益 不考虑交易成本，6月30日的理论价格=1500+ 5%／4×1500-1%／4×1500=1515； 当投资者需要套利时，必须考虑到交易成本，本题 的无套利区间是[1530，1500]，即正向套利理论价 格上移到1530，只有当实际期货价高于1530时，正 向套利才能进行；同理，反向套利理论价格下移 到1500。