东方公司适用的所得税税率为25% 目前资本结构中 长期借款占20% 公司债券占 30% 长期应付款
东方公司适用的所得税税率为25%，目前资本结构中，长期借款占20%，公司债券占 30%,长期应付款占5%，留存收益占10%，普通股资本占35%。有关资料如下：
(1)长期借款的金额为200万元，年利率为10%,借款手续费率为0.2%,期限为5年，每年付息一次，到期一次还本；
(2)公司债券的发行价格为1100元，债券面值为1000元、期限10年、票面利率为7%。每年付息一次、到期一次还本，发行费用率3%;
(3)长期应付款是由融资租赁形成的，设备价值60万元，租期6年，租赁期满时预计残值5万元（归租赁公司），每年租金131000元；
(4)公司普通股贝塔系数为1.5，一年期国债利率为5%，市场平均报酬率为15%。
已知：（P/A，8%, 5) =3.9927, (P/A, 7%, 5) =4.1002
(P/F, 8%, 5) =0.6806，(P/F, 7%, 5) =0.7130 (P/A, 5%, 10) =7.7217，(P/A, 4%, 10) =8.1109 (P/F, 5%, 10) =0.6139, (P/F, 4%, 10) =0.6756 (P/A, 10%, 6) =4.3553, (P/A, 9%, 6) =4.4859 (P/F, 10%, 6) =0.5645, (P/F, 9%, 6) =0.0.5963
要求：
(1)计算长期借款的资本成本（考虑时间价值）；
(2)计算公司债券的资本成本（考虑时间价值）；
(3)计算长期应付款的资本成本（考虑时间价值）;
(4)计算留存收益和普通股的资本成本；
(5)计算加权平均资本成本。
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(1) 200X (1-0.2%) =200X10%X (1-25%) X (P/A, k, 5) +200X (P/F, k, 5) 即：199.6 = 15X (P/A, k, 5) +200X (P/F, k, 5)
当k=8%时：
15X (P/A, k, 5) +200X (P/F, k, 5) =15X3.9927 + 200X0.6806 = 196.01 当k=7%时：
15X (P/A, k, 5) +200X (P/F, k, 5) =15X4. 1002 + 200X0. 7130 = 204. 10 利用内插法可得：
(204. 10-199. 6) / (204. 10-196. 01) = (7%-k) / (7% —8%)
解得：k=7. 56%
(2) 1100X (1-3%) =1000X7%X (1—25%) X (P/A, k, 10) +1000X (P/F, k, 10)
艮P: 1067 = 52. 5X (P/A, k, 10) +1000X (P/F, k, 10)
当k=5%时：
52. 5X (P/A, k, 10) +1000X (P/F, k, 10) =52. 5X7. 7217+1000X0. 6139 = 1019. 29 当k=4%时：
52. 5X (P/A, k, 10) +1000X (P/F, k，10) =52. 5X8.1109 + 1000X0. 6756 = 1101. 42 利用内插法可得：
(1101.42-1067) / (1101.42-1019.29) = (4%-k) / (4%-5°/o)
解得：k=4. 42%
(3) 600000 = 131000X (P/A, k，6) + 50000X (P/F, k, 6)
当k=10%时
131000X (P/A, k, 6) + 50000X (P/F, k, 6) =598769.3 当k=9%时
131000X (P/A, k, 6) + 50000X (P/F, k, 6) =617467. 9 利用内插法可得：
(617467. 9-600000) / (617467. 9-598769. 3) = (9%-k) / (9% —10%)
解得：k=9.93%
(4) k=5% + l. 5X (15% —5%) =20%
(5)加权平均资本成本
=7. 56%X20%+4, 42%X30% + 9. 93%X5%+20%X (10%+35%)
= 12. 33%