公司息税前利润为2000万元 保持不变 适用的所得税税率为25% 公司目前总资本为10000万元
资本,税前,债券
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公司息税前利润为2000万元，保持不变，适用的所得税税率为25%，公司目前总资本为10000万元，其中60%由普通股资本构成，股票账面价值为6000万元，40%由债券资本构成，债券账面价值为4000万元，假设债券市场价值与其账面价值基本一致。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行债券购回股票的办法予以调整。经咨询调查，目前债券利息率和权益资本的成本率情况见表1：
表1 债券利息率与权益资本成本率
要求：
（1）填写表1中用字母表示的空格；
（2）填写表2中用字母表示的空格；
表2
（3）根据表2的计算结果，确定该公司最优资本结构。
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（1）根据资本资产定价模型：A=6%+1.5×（16% - 6%）=21%
B=（22% - 6%）/1.6+6%=16%
C+1.7×（16% - C）=23%，C=6%
D=6%+2.5×（16% - 6%）=31%
（2）
E=净利润/股票资本成本=（2000 - 4000×8%）×（1 - 25%）/21%=6000（万元）
F=4000+6000=10000（万元）
G=8%×（1 - 25%）=6%
H=A=21%
I=6%×40%+21%×60%=15%
J=（2000 - 10000×16%）×（1 - 25%）/31%=967.74（万元）
K=967.74+10000=10967.74（万元）
L=10000/10967.74=91.18%
M=967.74/10967.74=8.82%
N=16%×（1 - 25%）=12%
O=D=31%
P=12%×91.18%+31%×8.82%=13.68%
（3）由于负债资本为8000万元时，企业价值最大，同时平均资本成本最低，所以此时的结构为公司最优资本结构。