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公司息税前利润为2 000万元 公司适用的所得税税率为25% 公司目前总资本为 10 000万元

财经类 公司,资本,税前 已帮助 人

公司息税前利润为2 000万元，公司适用的所得税税率为25%，公司目前总资本为 10 000万元，其中60%由普通股资本构成，股票账面价值为6 000万元，40%由债券资本 构成，债券账面价值为4 000万元，假设债券市场价值与其账面价值基本一致。该公司认为 目前的资本结构不够合理，准备用发行债券购回股票的办法予以调整。经咨询调查，目前 债务利息率和权益资本的成本率情况见表1 ：

(3)根据表2的计算结果，确定该公司最优资本结构。

热搜：关于杠杆系数,当息税前利润大于0时

答案解析

难度★★☆ 搜索

  • (1)根据资本资产定价模型：A=6%+1.5× (16% -6%) =21%

    B = 16%

    C =6%

    D =6% +2. 5× (16%-6%) =31%

    E =净利润 / 股票资本成本=(2 000 -4 000 ×8%) x ( 1 - 25% ) /21 % = 6 000 (万元）

    F =4 000 +6 000 = 10 000 (万元）

    G =8% × (1 -25% ) =6% H =A = 21%

    I=6% X40% +21% X 60% =15%

    J= (2 000-10 000 ×16%) × (1-25%) /31% =967. 74 (万元）

    K = 967. 74 + 10 000 = 10 967. 74 (万元）

    L = 1O 000/10 967. 74 =91. 18%

    M = 967. 74/10 967. 74 = 8. 82%

    N ＝ 16% × (1 -25% ) =12%

    O = D = 31%

    P = 12% ×91. 18% +31% × 8. 82% =13.68%

    (3)负债资本为8 000万元时，企业价值最大，同时平均资本成本最低，所以此时的 结构为公司最优资本结构。